繼續增持別無選擇？

　　爭論歸爭論。中國央行數據顯示，2009年3月末，國家外匯儲備余額為19537億美元，同比增長16.14％。近兩萬億的外匯儲備不買美國國債，還能購買什么？

　　投資大師吉姆·羅杰斯今年4月初曾在香港表示，中國應當停止購買美國國債，同時應該把超過1萬億美元外匯儲備的一部分用于購買棉花、小麥和原油等戰略性資源，以備不時之需。

　　對此，賈康向《中國經濟周刊》表示：“ 很多事情只是一廂情愿，你到國際市場看看實際情況就知道，只要中國一買什么，什么就飛漲。”

　　“現在找不到比買美國國債更好的項目。如果把外匯儲備花在走出去的投資上，我們想出去，但是人家會限制我們，并不是我們想出去就能出得去的。因此，買戰略資源和走出去投資，是要從長計議的事情，不是現在馬上就可以大規模做的事情，得慢慢來。” 賈康說。

　　據肖煉分析，盡管目前中國持有的美國國債超過了西方七個發達國家的總和，但是從目前的形勢看，購買美國國債是有戰略考慮的。

　　“現在增持美國國債等于在托美國。因為美國垮了，中國也就完了；中國垮了，美國也完了。現在是‘兩個螞蚱’被捆到一起了，說得好聽點叫同舟共 濟。”肖煉向《中國經濟周刊》分析，現在購買美國國債并不是中國想買，而是美國在“逼迫著”中國購買。“現在中美利益已經被捆在一起了，中國政府很難辦。 ”

　　“債轉股”是否可行？

　　面對難題，出于諸多無奈和目前的形勢，中國似乎依然要繼續增持美國國債；但現實的問題是，中國在增持新國債之前，如何把舊國債解套，以化解和降低風險。

　　“我們準備再去美國跟美聯儲、財政部等相關發債人進行交流，看能否進行債轉股轉換。”肖煉告訴記者，現在美國股市跌得一塌糊涂，之前從 14000點跌到了6000點，現在回到8000點，而早晚要回到14000點。目前美國股票具有投資價值，如果在8000點能進去，到時也能翻近一倍。 而買國債充其量收益率5％不到。“畢竟美國股市自身也缺錢。”

　　其實，在兩個月前，肖煉已經以學者身份就此問題跟美國美聯儲、財政部相關人士交換過若干次意見，美國財政部官員認為他的建議很好，但前提是先把國債賣掉再買股票。

　　“這能賣嗎，一賣存量就跌了?，F在我正在探尋一種方法，通過內部轉換機制，不通過市場，把國債轉換成美國的股票。”肖煉說，這個思路應該是對的，但是操作起來有些法律上的問題，有些規則需要修改。

　　“債轉股是化解國債危機的一個比較好的辦法，關鍵是怎么操作，再晚了美國股市回到1萬點了，那就不用轉了，那時風險就來了。現在希望能坐下來討論一下，雙方都以誠相見，把事情給解決了。”肖煉說。